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距离8月18日证监会明确“修订股份回购制度规则，放宽相关回购条件，支持上市公司开展股份回购”仅过去一周（8月21日-25日），上市公司陆续抛出回购计划，披露回购相关事项的公司数量已达到210家左右，其中股东新发起提议回购或发布董事会新计划的公司达到95家，俨然形成一波回购潮。在这中间，也不乏上市券商的身影。海通证券于8月25日晚间宣布回购计划，拟通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金额预计为3亿至6亿元。预计本次回购股份价格不超过公司董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，且不超过12.8元。此外，8月24日晚间，东方财富也发布公告称，拟以5亿元至10亿元回购公司股份，回购价格不超过22元。图为8月25日晚间，海通证券披露的回购计划目前行业发起回购计划的券商就三家，除了上述提到的海通证券、东方财富，此外还有国金证券。虽然国金证券回购金额在三家券商中最少，但其却是近期证券行业首个发起回购计划的券商。根据国金证券8月23日发布的公告，公司收到控股股东长沙涌金（集团）有限公司的提议，提议以公司自有资金通过上交所系统以集中竞价方式回购公司股份。回购股份价格不超过12元，回购资金总额为1.5亿元至3亿元。若按照回购金额的顶格预算统计，海通证券、东方财富、国金证券将会以自有资金掏出19亿元进行回购。可以看到，从近期有密集趋势的回购股份到已经在着手进行的调降费率，券商正采取各式举措来提振市场信心，实现金融让利的目的。对于发起回购的原因，三家券商一致称，是为了维护公司价值及股东权益。业界人士分析，后续将陆续有上市券商抛出回购计划。近百家上市公司抛出股份回购，不乏上市以来首次回购股份回购是一项广泛使用的资本市场工具，旨在维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制。根据历史数据，A股上市公司回购行为的增加大多出现在市场阶段性偏弱、估值偏低的阶段。这一现象尤其在近15年以来的市场阶段性调整过程中表现得尤为明显。在此时段，上市公司发布回购预案的节奏往往会加快，并且在市场偏底部区域附近达到峰值。例如，2018年下半年、2020年4月和2022年就是典型的例子。在这些特定的时间段内，上市公司普遍认为公司的股价未能充分反映其内在价值，因此决定通过回购股票来提高市场对其价值的认知。这种行为通常被视为向市场发出积极信号，表明公司对未来发展有信心，并愿意以实际行动支持股价。通过观察历史数据可以看到，上市公司回购预案的发布节奏与市场走势密切相关。在市场下跌、调整的过程中，回购预案的发布频率会明显增加。这可能是因为公司在此时认为股价处于相对低位，回购股票的性价比更高。而在市场上涨的过程中，回购预案的发布节奏则会相对放缓。近年来，证监会采取了多种措施鼓励、支持上市公司开展股份回购，使得A股市场回购规模整体稳步增长。据记者不完全统计，2020-2022年上市公司年均发布股票回购预案约在1400份左右，2023年初以来，上市公司已发布股票回购预案或者股东提议1000份左右。近期来看，上市公司整体回购规模有着显著提升，回购金额普遍在千万到亿元级别。就在海通证券宣布回购计划的8月25日，还有移远通信、万朗磁塑、万和电气、佳讯飞鸿、普利特、辉隆股份、广和通、复洁环保、火炬电子、韦尔股份、福斯特、安达科技等至少11家上市公司的股东新发起提议回购或发布董事会新计划。此外，也有不少上市公司是首次发起回购，例如东亚药业、舍得酒业、微光股份、澜起科技、普利特、辉隆股份等等。值得关注的是，据中金公司研究统计，2023年以来已实施回购的公司中，机械、医药、电子、基础化工、计算机、回购潮联动效应或预示“市场底”的到来8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，下一步，我们将会同有关方面，进一步优化股份回购制度，支持更多上市公司通过回购股份来稳定、提振股价，维护股东权益，夯实市场平稳运行的基础。部分策略分析师告诉财联社记者，股份回购不仅可以彰显公司对未来发展的信心，而且能够提升投资者的情绪。中金公司研究称，理论上，上市公司实施回购有助于提振投资者信心，原因有几方面。首先，实施回购后，回购股份通常被注销或者成为库存股，不再参与交易流通，这种行为能够一次性降低公司的所有者权益，推升ROE与EPS等财务指标。第二，A股上市公司实施回购的资金来源一般是自有资金或自筹资金，更多情况下使用自有资金，可能意味着公司经营性现金流稳定，能够满足经营过程中的投资需求。另外，公司管理层作为内部人，与市场其他投资者相比，对股票合理价值有相对认知，其选择实施回购，有时可能被投资者视为是资产价格处于合理区间或被低估的信号。因此，对于投资者来说，关注上市公司回购行为的意义在于，这可能是一个预示市场底部和反弹的信号。当上市公司开始积极回购股票时，这可能意味着市场已经接近底部，未来的上升空间较大。投资者可以据此调整自己的投资策略，把握市场的机会和风险。天风证券称，表示大规模回购增持作为一种市值管理行为，不仅有助于修复、提升公司自身形象，也有利于保护既有投资者的利益，改善投资者情绪。记者注意到，在不少分析研究中，历史上的多次“回购潮”与随后的“市场底”密切相关，因此，新一轮“回购潮”的开启可能预示着“市场底”即将到来。华福证券认为，股份回购是国际通行的维护公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，是资本市场的一项基础性制度安排。通过回顾我国整体回购发展历程并结合整体市场行情可知，回购相关政策调整时点多见于市场底部时期，最近的政治局会议和证监会答记者问，政策可谓暖风频吹，也再次印证了A股整体处在一个筑底区间。

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